让你的思绪回到(如果可以的话)1978年。油脂是最卖座的电影;当时只有三家电视台，而且拉维恩和雪莉是电视上收视率最高的节目。但还有别的事情。那也是上一次通货膨胀达到今天的高度——令人痛心的7.5%。
对于那些上世纪70年代还未出生的人来说，工资与通胀几乎完美匹配。工人们成功地向雇主施压，要求他们提高工资，以弥补生活成本的增加。雇主的反应是提高物价，以弥补工资上涨的成本。这有点奏效了。
这种情况我们今天也在反复出现。工资(几乎)随着通货膨胀而增长，比去年增长了5%。20世纪70年代的通货膨胀是由联邦政府在社会项目和越南战争上大量增加开支造成的。利率长期保持在低水平，以确保信贷充足。其结果是对商品和服务的需求激增，远远超过了供给。同样的事情今天也在发生。刺激支出和延长的失业救济金给工人们留下了大量现金;预计到2021年底储蓄过剩将达到2.7万亿美元，而利率仍保持在低位。
那么，新的工资螺旋已经开始了吗?
有证据表明，工资上涨的趋势不太可能很快改变。今年的工资涨幅将是2008年以来的最高水平，而薪酬预算预计将增长3.9%——这主要是受新员工工资上涨和通货膨胀加剧的推动。持续的劳动力短缺和高通胀也将继续给生活成本调整带来压力。尽管不断上升的通货膨胀并不总是会导致工资-物价螺旋上升，但这一次看起来可能性大得多。
值得指出的是，甚至在大流行之前，由于雇主难以雇佣工人，工资和薪金就已经在上涨。
建筑、交通、制造、食品服务、休闲和酒店等行业的工人享受了几十年来最高的工资增长。在大流行期间，随着劳动力储备的萎缩和需求的飙升，雇主提供了加薪和签约奖金，这种情况继续下去。
因此，尽管如今的劳动力市场和经济与上世纪70年代有所不同，但有两个主要因素可能导致劳动力市场陷入工资-价格螺旋上升:
1)工人的议价能力:
今天的工人很多因为劳动力短缺迫使雇主提高工资。劳动力参与率的提高可能会缓和这种情况，但目前还没有迹象表明这种情况正在发生。据报道，今年1月的出生率上升更多是由于人口普查对人口估计的变化。换句话说，没有增加。虽然Omicron正在撤退，但另一种变体仍可能导致病例和住院人数激增，这可能导致更多工人退出劳动力市场，并阻止其他人重新加入。这将恶化劳动力供应，使雇主别无选择，只能进一步提高工资。
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2)通货膨胀进一步上升:
上世纪70年代，欧佩克禁止向美国出售原油，导致能源价格飙升。公司通过提高价格来应对成本的增加。那时候，劳动力的工会化程度要高得多——大约三分之一的工人属于工会。工会合同通常包括生活费用条款，当通货膨胀上升时，这些条款会引发加薪，这也适用于非工会工人。由于工人和企业预计成本将持续上涨，他们开始计划涨价和加薪，于是工资-价格螺旋上升。尽管现在工会组织不太常见(只有6%的工人加入了工会)，但如果通货膨胀变得更加根深蒂固，那么工资-物价螺旋上升可能是不可避免的。
现在没有任何保证:
这两个因素本身都很重要。意外的外部冲击——比如影响制造业的自然灾害——会让情况变得更糟以及供应链(比如2011年日本的海啸和地震)，或者中国再次爆发新冠疫情，导致制造业和港口关闭。
接下来会发生什么取决于劳动力、商品和服务的供应。劳动力参与率可能会增加，因为工人们花光了大流行期间积累的储蓄。制造业可能会增加，港口的堵塞可能会消除。
但这一切都无法保证，而且这些趋势也不会迅速改变。大多数首席执行官预计，高通胀将持续到2023年，因此工资将面临持续的上行压力。
劳动力市场可能还没有进入工资-物价螺旋上升的阶段，但已经非常接近了。
